在很多人的概念里面,美国玩金融很厉害,中国玩制造很厉害。
可是真实情况是,我们现在在金融这块,其实玩的比美国更溜。如果说2008年美国的次贷危机,是因为金融杠杆而引发的一次系统性金融风险的话,那我们玩杠杆的程度早已经远远超过了那时的美国。不错,必要的杠杆对于每个企业来说,都是需要的,但是在很多企业和行业我们的杠杆已经大到一个令人乍舌的地步,比如我们的房地产商。
数据来自这些公司的企业财报
上面这个是现在我们几个规模较大房地产商的资产负债情况,是不是很夸张,别急,接下来我们拿目前中国资产规模最大的恒大地产来看一下。
恒大地产2009年财报中的资产部分
恒大2017年财报中的资产部分
从上面,我们不难看出几年恒大的资产变化情况,从2008年到2017年的10年间,恒大的资产从284亿变成了17618亿,涨幅是61.8倍,撑起这个快速膨胀资产的,是恒大更夸张的负债涨幅,其负债从200亿不到,直接来到了15195.44亿,直接膨胀了76倍。而恒大的所有者权益(股东权益),却仅仅上涨了28倍。这里我们简单用一下负债权益比的概念,我们知道负债权益比是负债与所有者权益(股东权益)之间的比值,负债权益比率=负债总额/股东权益,是资产负债表中的资本结构,是显示财务杠杆的利用程度,但是从上面的数据,我们可以清楚的这十年中,这个比率的分子(负债总额)的扩大速度,远高于分母(股东权益)的扩大速度,这个说明什么,在房地产快速发展的这几年,恒大并没有适当控制企业的杠杆,或者降低杠杆率,而是变本加厉的更加扩大了自身的财务杠杆比例。
恒大地产2009年到2017年的财报中融资活动数据
我们再来看看,恒大到底有玩多夸张,2017年恒大的到期归还借款是3389亿,可是他的新增借款也有4820.91亿,4820.91亿这是一个什么概念,通俗一点,4820亿除以365天,意味着恒大每天要借款13亿人民币,有人或许会说,恒大2017年的税前利润明明有774.73亿,他的利润很好啊,这么借钱无可厚非啊。
恒大地产2009年到2017年的财报中经营性现金流数据
可是大家再仔细看看恒大的财报就会发现,恒大2017年的经营性现金流是负值,是-1509.73亿,我们大家买房子,都是捧着现金给地产商,不存在拖欠款项的问题,所以这在结算方式不变的情况下,经营性现金流为负数,即意味着这家企业的存货采购量增加,那地产商的存货采购量是什么,那就是土地。很多人会说,那很正常啊,现在新房的供给量不是很少吗?多买些土地不是很应该吗?但是大家如果有心的,可以去看看,现在新房的供给量少,到底是因为什么,是因为土地存货量少吗?不是,是因为房地产商的土地开工率低,即房地产商现在手里囤积着大量的土地,却并不开工,坐等土地价格的上涨,从而可以获得更大的收益。
此外这里有一组数据,让熊咪很感兴趣,不知道大家看出了什么吗?