实体难做，这家面包店开没一年吧

阿翔

去年批量开店，在句容一口气开了有七八家店，这么大的香江丽景养不活一家面包店？

来自安卓APP客户端

衙门小兵

这店装修好了就没开业，拖了很久好容易开了呢，店里的东西保质期很短，产品很少，不知道是卖奶还是卖面包

望水桥

商业街的那个店还在吗

阿翔

一鸣食品陷“增收不增利”困局：上半年业绩预亏6500万元，区域扩张问题难解
2022-08-02 12:04 来源：澎湃新闻·澎湃号·湃客


字号
时代数据关注
原创 时代数据君 时代数据
作为主打“乳品+烘焙”的连锁食品零售门店，“一鸣真鲜奶吧”在浙江遍地开花，被亲切地称为“家门口的早餐店”。
近期，“一鸣真鲜奶吧”所属公司浙江一鸣食品股份有限公司发布2022年上半年度业绩预告，预计2022年1-6月归母净利润亏损约6500万元，同比上年减208.9%左右。据称主要为受到江苏、浙江及上海等地新冠疫情点状式发展的影响所导致的经营地区门店客流下降明显，致使门店产品销售情况受到较大不利影响。
据公司官网，浙江一鸣食品股份有限公司（下称“一鸣食品”）成立于2005年，是一家集奶牛养殖、乳制品、烘焙食品生产加工、销售于一体的农业产业化国家重点龙头企业。公司主要产品为短保质期的新鲜乳品与烘焙食品，在全国首创“一鸣真鲜奶吧”的新鲜乳品与烘焙食品相结合的综合食品连锁门店模式，满足各类乳制品与烘焙食品的搭配消费需求。
自上市以来，一鸣食品就集中精力加快市场销售网络建设。2020年一鸣食品门店数量为1763家，而2021年门店总数达到2139家，新开门店568家。门店数量的增长带动着营业收入的增长。2021年，公司的营业收入达到23.16亿元，同比增长18.96%。2022年第一季度营业收入持续增长，达5.56亿元，同比增长12.95%。
然而，时代数据查阅发现，自2020年开始，一鸣食品的净利润就呈现出负增长趋势。此外，一鸣食品还存在销售区域过度集中，销售费用率偏高、资产负债率持续走高等问题。
对此，时代数据于7月22日向一鸣食品发去了采访函。
同时，时代数据于7月26日致电一鸣食品，表明采访意图，对方表示查询邮件后进行回复，但截至发稿并未收到官方对采访问题的回应。

阿翔

销售支出居高不下，费用率高于可比上市公司
近年来，一鸣食品的销售支出居高不下，销售费用率在可比上市公司中居首。
据财报，2019至2021年一鸣食品的销售费用为4.32亿元、4.96亿元、5.23亿元，占营业收入21.64%、25.45%、22.59%。
一拟上市企业招股书披露，一鸣食品2019年、2020年、2021年销售费用率分别为21.64%、25.45%、22.59%，远超同行业平均水平，在可比上市公司中居首。
对此，一鸣食品在2021年财报中指出，直营门店数量增加，相应门店费用（租金、人工、折旧及摊销）也随之快速增长，同时受去年疫情影响国家阶段性社保减免政策影响，同期公司成本低所致。资产负债率持续走高，短期偿债压力倍增
财报显示，2020年以来，一鸣食品的资产负债率持续走高。2020年、2021年一鸣食品的资产负债率分别为46.58%、56.23%，2022年一季度的资产负债率则高达57.89%。
流动比率、速动比率也处于下降趋势。2020年度、2021年度、2022年一季度，一鸣食品的流动比率分别为1.37、0.46、0.46，速动比率分别为1.29、0.38、0.36。
此外，一鸣食品2022年一季度货币资金为2.91亿元，同期短期借款却高达3.38亿元，账面资金不足以偿还短期借款。
值得注意的是，根据2020年招股书，一鸣食品曾募集2.7亿元用于江苏一鸣食品生产基地。而2021年财报显示，项目江苏一鸣与嘉兴一鸣已投入使用，新建项目投入使用导致的固定成本增加，也将为公司的经营带来更大压力。上半年业绩预亏损近6500万元
据一鸣食品最新发布的业绩预报，公司业绩预计 2022 年半年度实现归属上市公司股东的净利润约为-6500 万元，预计实现营业收入约为 116000 万元。
对此，一鸣食品在公告中解释，业绩亏损的出现主要有三个原因。
先是受疫情影响的门店亏损。2022 年上半年直营门店同比去年同期门店数大幅增加，但受到上海、江苏、浙江等地新冠疫情的影响，造成公司所在经营地区门店客流下降明显，交通枢纽门店和学校类型门店客流严重下降，致使产品销售情况受到较大不利影响，公司直营门店亏损增加明显。同时，公司在 2022 年上半年积极优化门店结构，提升门店效率，集中淘汰业绩不佳的门店，从而造成一次性闭店损失加大。
其次是项目转固带来的支出增加。.随着常州生产基地跟鸣源牧业在去年下半年至今年相继转固，致使公司折旧增加，同时，固定资产转固后，财务费用增加明显。
再次是销售费用的增长。公司在上半年加大了精准推广引流、社交电商投入，同时加大外卖业务推广使上半年销售费用增长明显。

阿翔

近期，一鸣食品“一路泄气”的股价引发投资者的不满。

一鸣食品堪忧的盈利能力，以及疫情频繁出现对线下门店业务带来冲击，种种因素导致投资者目前对一鸣食品抱有消极态度。

为一改形象，增强造血能力，一鸣食品选择逆流而上，大举扩张之旗，增加线下门店数量。可是，前有海底捞抄底扩张的失败案例，一鸣食品的扩张能否一帆风顺？

股价利润双低迷

有多名投资者向一鸣食品询问，公司股价接连下跌有何感想？采取什么措施提升业绩？

该公司回复称，二级市场股票价格受整体资本市场环境、市场偏好、行业估值水平、公司基本面及投资者情绪等诸多因素影响，一鸣食品将持续做好生产经营工作，提振投资者信心。

2020年12月末，一鸣食品登陆上交所，发行价9.21元/股。短短几天，股价上蹿至25.61元/股，这也是一鸣食品迄今为止股价的最高点。

次新股概念以及乳制品搭配烘焙的名头，使一鸣食品一时间风头无两。

但是次新股的风头一过，一鸣食品股价开始波动。2021年6月初，一鸣食品上涨到20元/股附近后，截至目前，再未触及20元关口，股价长期维持在10余元。

6月14日，一鸣食品现金红利发放日、除权（息）日，股价再度下跌，截至收盘为11.15元/股，相比高点已经腰斩，甚至接近发行价。

“市场环境影响是一方面因素，主要也是由于资本对于一鸣食品的信心不足。资本市场没有从一鸣食品上看到造血能力、盈利能力。从产品结构上来看，一鸣食品产品的竞争力较弱，并且在品牌推广等方面还是与其他大牌有一些差距。目前，疫情偶发性出现，也会对一鸣食品线下渠道有明显干扰，这也使资本短时间内无法看好一鸣食品的商业模式。”有投资者告诉记者。

“国内快消品行业都在进入快速分化阶段，中小乳企扎堆上市还是希望借助资本，避免掉队。”有从事财务相关人士向记者表示，“但上市并不一定是灵丹妙药，很多中小企业上市之后，业绩便开始‘见光死’，致使大量中小股民被套。”

据了解，一鸣食品为浙江乳制品企业，主要销售渠道为“一鸣真鲜奶吧”连锁门店，奶吧分为自营和加盟两种。在奶吧中，一鸣食品销售鲜奶、烘焙类产品等。

数据显示，2017年至2019年，一鸣食品营业收入分别为15.16亿元、17.55亿元、19.97亿元。

2020年，一鸣食品上市之年，业绩开始大变脸，营业收入同比减少2.5%，净利润同比减少23.88%。

经过一年的调整，一鸣食品在2021年迈过20亿元的门槛。但是，净利润从2020年的1.32亿元减少至2026万元，扣非后净利润仅为723万元。其中第四季度亏损逾4000万元。

扣非后净利润反映出企业主营业务的盈利能力，但是这一财务指标从亿级跌至百万级别，大幅缩水。

一鸣食品的下降并没有止步。2022年第一季度，一鸣食品净利润再度亏损近4000万元。

国盛证券研报指出，一鸣食品利润短期承压。多重因素导致毛利率短期承压，渠道拓张费用投放前置。2021年，一鸣食品主营业务毛利率32.83%，考虑运输成本口径调整同比下降1.85%，主要因原材料价格上涨。一鸣食品销售费用率为22.59%，同比上升2.73%，主要源自直营门店数增加带来门店费用的增长，全年净利率为0.87%，同比下降5.93%。

门店扩张

一鸣食品依靠“一鸣真鲜奶吧”闯荡江湖。只是，在当前疫情反复期间，一鸣食品引以为傲的众多线下门店反而成为拖油瓶。

“2021年三、四季度相继受到江苏、浙江及上海等地新冠疫情点状式发展的影响，一鸣食品所在经营地区门店客流下降明显，交通枢纽门店和学校类型门店客流严重下降。”一鸣食品方面坦言，同时，加强对江浙沪地区的渠道拓展力度与营销宣传投入，第三、第四季度集中开设386家直营门店，并对新发展的经销渠道给予了一定前期培育政策。

一鸣食品指出，2021年营业收入虽随门店数量增加有所增长，但受上述区域疫情、销售费用及成本因素的综合影响，整体经营利润出现较大幅度同比下降。后续将进一步加强门店业绩的优化提升，多类型销售渠道的丰富拓展，以期尽快恢复、提升经营业绩。

疫情之下，线下零售渠道受到冲击。有数据显示，社会消费品零售额增速由2022年初的增长6.70%降至4月的下降11.10%。

此外，疫情出现地点的不可预知性，也给线下零售的恢复蒙上一层阴影。

但在如此环境下，一鸣食品决定按照扩张计划继续前行。2021年年报显示，一鸣食品2022年“一鸣真鲜奶吧”建设目标为继续加速奶吧布局，加大加盟门店拓展力度。

从一鸣食品2019年至2021年直营门店、加盟门店的数量变化来看，一鸣食品的直营门店快速增长，分别为370家、519家、914家，加盟门店数量则长期维持在1200家左右。

一鸣食品的“宣言”以及实际行动，或许意味着一鸣食品将要在直营、加盟齐发力。

按照一鸣食品的规划，未来在华东地区“一鸣真鲜奶吧”数量要达到6600家。从目前门店数量来看，仍有较大的数量差距。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，一鸣食品如果加快布局速度，逆势而上，虽然可能是抄底布局，但是疫情后抄底扩张的企业不少，比如海底捞直言逆势扩张失败，所以一鸣食品逆势扩展，盲目开拓市场，风险较大。

“疫情的特殊情况导致开店会有负担，随着疫情逐渐好转，市场慢慢恢复，扩张开店的红利就会体现出来。”乳业专家宋亮表示，“但是在疫情常态化条件下，还是要注意扩张速度。虽说扩张的成本较低，很多门店都低价出售，但是，从目前实际的消费来看，疫情影响很明显。”

值得一提的是，一鸣食品大本营浙江省线下门店闭店数量高于新开数量。2022年一季度，浙江省直营店闭店25家，新开11家；加盟店闭店34家，新开7家。

朱丹蓬表示，一鸣食品大本营出现闭店较多的现象可能是由于市场布局过于密集。

蓝鲸产经记者向该公司相关负责人发送采访提纲，了解股价、业绩、开店等情况，但是截至发稿并未收到回复。

正道沧桑

拼命扩张，产品又跟不上

方雨山

主要是这家没发工会福利的卡

华阳一闲人

现在实体店生意不好做

来自安卓APP客户端

阿翔

华阳一闲人 发表于 2022-08-04 19:23
现在实体店生意不好做

是的，都是在玩资本

来自安卓APP客户端